电子信息百强告别高增长，利润率跌至五年最低 (AMT研究院 夏海洋)－For 时事开讲

电子信息百强告别高增长，利润率跌至五年最低

近日，信息产业部官方网站公布了《2005年电子信息百强企业经济运行分析》。报告指出，去年百强全年累计实现营收9485亿元，同比增长18%；但利润总额237亿元，同比减少29%。企业平均利润率仅为2.5%，下降到五年来的最低点。这一数据表明，在经历了2003、2004年生产和效益高速增长后，我国电子信息产业进入调整期。

规模与利润背离的现象在电子百强中普遍存在，百强2.5％的利润率低于全行业3.3％的水平。曾有业内人士指出，“百强”不如改称“百大”更为合适。做大不做强，盈利能力薄弱是电子百强面临的最大尴尬。的确，在我国信息产业部推行“大企业战略”环境下，百强榜的评比，规模性指标占了绝对比重，而对效益指标重视不足。

近10年来，中国电子百强风云榜经历“长虹时代”、“普天时代”，从2002年开始进入“海尔时代”。而十强的位次变化也很明显，长虹从王座跌落之后，2003年落到第13位，2004年干脆退出了百强名单。2005年第十九届电子信息百强冠、亚军分别为海尔和京东方集团，我们不妨看看它们在2005年的各自表现。

“海尔”――迷失在多元化中？

在张瑞敏砸掉76台冰箱后的22个年头里，海尔一直秉持多元化的发展理念，涉足了保险、医药、软件、地产、旅游等许多与其自身原有的核心竞争力不相关的行业，在其绚丽的品牌外衣的包装下，一切看上去很美。

然而海尔似乎忘记了品牌背后的东西。海尔集团去年年底宣布，2005年总收入预计为1039亿元，同比成长仅为0.3%，并且国内营收首次下滑，而利润则下滑20～25%。以具体业务来说，2005年，海尔旗下电冰箱和电冰柜的销售收入虽然实现了15%以上的增长，但是其成本增幅远高于其销售收入增速；主导产品空调的销售收入与2004年基本持平；而手机业务则是巨亏。

让我们再来看看海尔旗下两家上市公司――海尔电器（HK1169）和青岛海尔(600690.SH)的情况。今年4月20日，海尔电器公布的2005年年报显示，2005年公司营业额达49.4亿港元，较同比下降16%。去年公司亏损4.178亿港元，而2004年则有盈利1.486亿港元。公司将亏损的主要原因归结为移动手机业务表现欠佳，该业务去年的经营亏损为1.39亿港元，净亏损4.33亿港元，同时，公司收购手机业务产生的商誉出现减值亏损3.22亿港元。如果不是洗衣机业务去年营业额增长强劲冲抵了手机业务的部分亏损，去年海尔电器的亏损更加难堪。

青岛海尔的表现也让人们大失所望。公司今年4月27日公布的2005年年报显示，青岛海尔2005年虽然销售收入比2004年增加了7.91%，但净利润却出现大幅下滑，同比下降35%。青岛海尔将利润滑坡归罪于家电行业的恶性竞争不断加剧、原材料涨价及能源紧缺。恶性竞争导致家电产品的利润率越来低，厂家与家电大卖场都不惜牺牲利润以抢占市场份额。钢材等原材料价格上涨与电力、汽油等能源价格上涨，给企业增加了成本负担。

“京东方”――速度的代价？

与家喻户晓的“海尔”相比，创立于1993年的“京东方”对许多人而言，还是个陌生的名字。其实，“京东方”可谓电子百强中的一匹黑马，2001年之前，电子百强名单中还不见它的身影，2002年则一举排到了第18位，此后三年名次逐年上升，2005年更是排到了第2位，着实风光无限。

然而，2005年对“京东方”而言则是遭遇滑铁卢的一年。公司2005年年报报亏约16亿元；2006年一季报又报亏近5亿元；另一份半年业绩预告显示，上半年将继续亏损，亏损额度尚无法估量，就是说京东方在过去的15个月（2005年全年及2006年一季度）中，累计亏损达到20多亿元。其股价也从2004年11月的9元左右，跌至目前的不足3元。

1999年此后的5年是京东方的快速发展期，公司通过一系列的收购，在投资战略和业务方向上都明确向显示靠拢。在垂直层面上，京东方通过整合，覆盖了从电子玻璃原器件，到显示屏模块，到显示器、显示终端的整个显示领域。2001年末，京东方收购了韩国公司Hynix旗下账面价值约为7372万美元的STN-LCD与OLED业务，拥有了第一块液晶资产。随后的2003年1月，京东方又以3.8亿美元的代价，收购了韩国大宇旗下Hydis公司的全部TFT-LCD业务，全面进入液晶面板产业。京东方的收购战略并未到此为止。2003年8月，公司又以1.35亿美元的总价，收购全球第二大显示器厂商冠捷科技26.36%的股权，从而成为控股股东。此举打通了京东方从液晶面板到液晶显示器和液晶电视的一条完整产业链。然而好景不长，从2004年开始，受液晶面板价格急剧下降影响,京东方的业绩遭遇滑铁卢，净利润从2004年中期的5.2亿元暴降至当年底的2.06亿元。此后，京东方的厄运连连，2005年更是曝出预计近16亿元的亏损。

在显示产品战场，鏖战着中日韩三大军团。而我国企业大多在技术上依赖国外技术，所以一直处于技术的被动局面。京东方以并购方式进入液晶显示领域，然后用新的投资实现中国制造，是京东方迅速完成显示产业布局的独到之处，但与此同时，其负债扩张、借贷资金偿还的风险等问题却引起业内同仁的不少质疑。京东方目前资产负债率大约有70%，这种依靠负债进行海外扩张的策略将使该公司在目前的低利率环境中不仅面临利率风险，而且还将面临高科技行业周期波动率大的风险。

有分析人士认为，京东方收购的产品线未能跟上技术发展是京东方兵败滑铁卢的主要原因。京东方2003年收购Hydis的TFT-LCD生产线属于3.5代产品，濒临淘汰。而当时，海外液晶巨头的第五代生产线刚刚建成。这意味着，京东方要用落后1代半的技术与这些巨头拼抢市场。

路在何方？

电子信息百强的强大之路在何方？我国的电子信息产业的强大之路在何方？任何企业的发展都不是一蹴而就的，仅仅追求规模或速度都是不足取的。技术创新是电子信息企业发展的根本，我们的企业一定要戒除浮躁心态，脚踏实地，走自主创新的道路。合理的产业结构和产业布局对一个产业的发展也至关重要，政府要引导企业做好结构调整，进行合理的产业布局，增强产业的集群竞争力。