资本约束下的中国直销市场(二)

（2）保证金

根据《直销企业保证金存缴、使用管理办法》第二条：“企业申请直销应提交其在指定银行开设的保证金专门账户凭证，金额为2000万元人民币。保证金为现金。”

根据《直销企业保证金存缴、使用管理办法》第四条：“直销企业开始从事直销经营活动3个月后，保证金金额按月进行调整。”“直销企业保证金金额保持在直销企业上月直销产品销售收入的15％水平。账户余额最低为2000万元人民币，最高不超过1亿元人民币。”

那么，对于保证金，在直销公司运作时：

1、在前三个月，必须支付现金2000万元人民币

2、在三个月后，根据直销产品销售收入进行调整，金额为上月直销产品销售收入的15％，但不低于2000万元人民币，最高不超过1亿元人民币

所以，用y表示保证金现金出资额（单位：人民币万元），z表示上月直销产品销售收入金额（单位：人民币万元），t表示直销公司成立时间（单位：月），则有：

 
（3）现金出资额

由于现金出资额为注册资本和保证金两部分之和，所以，用C表示现金出资额（单位：人民币万元），用x表示注册资本现金出资额（单位：人民币万元），用y表示保证金现金出资额（单位：人民币万元），z表示上月直销产品销售收入金额（单位：人民币万元），t表示直销公司成立时间（单位：月）,对于设立直销公司，仅对现金出资额需要满足以下约束要求：
    

所以，根据分析可知道：

1、最低现金出资额

最低现金出资额出现在刚成立直销公司时，只支付等值1600万元的实物、知识产权、土地使用权等作为注册资本，同时交纳2000万元保证金。

（万元人民币）

2、最高现金出资额

最高现金出资额出现在直销公司成立2年后，以现金交纳全额注册资本8000万元，同时销售额达到200000/3万元/月，交纳最大限额保证金10000万元时：

（万元人民币）

3、理想现金出资额

当然，现实生活中 一般不会出现，主要在于任何一家直销公司都不会将其注册资本 全部用现金支付。发展健康的直销公司的一个比较理想的现金出资额情况是：

①2年后只支付最少的注册资本金2400万元，其余5600万元注册资本以实物、知识产权、土地使用权等非货币财产作价出资。

②营业额稳定且销售额超过200000/3万元/月（约合80亿元人民币/年），使得保证金与业绩的15%挂钩达到1亿元的保证金支付上限。

此时，理想现金出资额为：

（万元人民币）

（4）资本约束

由（1）（2）（3）可知，开办一家直销公司，面临在两年内，现金出资额累计不低于1亿元人民的资本约束情况。其中，较优化的方案是，可以至少一次性投资2000万元保证金，然后进行自行增资，从而有计划地安排直销企业的流动资金。

相关链接：

资本约束下的中国直销市场(一)

资本约束下的中国直销市场(三)

本文由《中国直销》杂志向AMT供稿