印尼地震引发沪胶强劲反弹

                                                                                   2005-4-4

本周，受印尼地震影响，市场对天然胶减产出现较强预期，沪胶强劲反弹，30日全线封于涨停，量仓分别拓展至100208手和39620手，其中RU506收涨170元（吨价，下同）至13535元。另外，笔者分析，除此之外，还有一些有利因素支持沪胶反弹。

增量资金进驻推涨沪胶 沪胶交割月合约RU503于15日摘牌下市，交割量为单边2537手12685吨，但沪胶持仓量不但未缩减，反而由2万余手逐渐拓展至3万余手。而主力合约RU506持仓量由18日的23118手缩减至28日的18029手，继而又重新拓展至2万余手，期价先回落后强劲反弹、先抑后扬，说明盘面价仓对比关系呈价跌仓减、价涨仓增态势。多方投机资金主动回吐，致使期价回落，多方增量资金扩仓吸纳，并积极追捧，导致期价强劲回升。增量资金积极做多，对沪胶上涨产生直接推动作用。3月25日，沪胶库存量、注册仓单量双双缩减至74715吨、64545吨近期低量，对沪胶压制作用明显减弱。

合成胶走势支持天然胶价上涨 由于原油价格坚挺，带动全球合成胶价格联动走强。目前国际合成胶胶价对天然胶胶价维持10至20美分／千克较大升水幅度，将对天然胶需求产生积极促进作用，并支持天胶价格上涨。

美元汇率上升提振东京胶 美元汇率回升利多东京胶走势。目前东京胶价在141～146日元／千克（132～136美分／千克）间振荡整理，短线走势呈现向上突破强劲特征，近远期各合约期价维持近低远高排列态势，远期合约依然维持对近期合约期价升水。国际胶市整体呈现产区较低销区较高的强势特征，东京胶走势对产区现货胶价无疑产生向上牵制作用。相对而言，产区胶市现货胶价虽然与美元汇率呈现负相关关系，但由于时值产胶淡季，泰国RSS3和印尼SIR20现货胶价分别突破130美分／千克和125美分／千克，维持强势波动走势，导致RSS3和SIR20国内进口成本分别达到15909元和15328元，对沪胶呈现幅度较大的升水态势，并对沪胶构成较强向上牵制作用。

        综上所述，国际国内包括天然胶在内的大宗商品市场价格正运行于阶段性牛市之中，而天然胶局部产区遭遇灾害性气候、供应商严重惜售等，将促使供需关系偏向利多。在此背景下，沪胶止跌企稳并强劲反弹也应在情理之中。天然胶期货天然胶期货。

                                                                                                          转自   中国化工报